从下周一(9月9日)开始
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  据W ind数据,下周,中国将发布8月CPI及PPI、8月社会融资规模等经济数据。国际上,德国、法国、美国等将发布8月CPI;俄罗斯、日本将发布第二季度GDP;英国将发布7月贸易差额、7月失业率等经济数据。

  此前数据显示,2019年7月,全国居民消费价格(CPI)环比上涨0.4%,同比上涨2.8%,涨幅较上月扩大0.1个百分点,连续5个月处于“2时代”;全国工业生产者出厂价格(PPI)环比下降0.2%,同比下降0.3%。7月份CPI和PPI延续分化态势。

  华泰证券首席宏观研究员李超指出,7月份CPI或是年内同比高点,服务类价格受到经济顺周期下行影响,下半年非食品类CPI同比增速可能延续上半年的小幅回落。8月至10月CPI同比增速大概率呈现下行,目前物价整体上涨压力仍然可控。

  本周共有1400亿元逆回购到期,累计净回笼1000亿元。下周一,将有1765亿元MLF到期,无正逆回购和央票到期。因9月13日(周五)是中秋节放假,当日到期的400亿逆回购顺延到9月16日,不算在下周。

  分析人士认为,央行大概率会实施MLF操作实现对冲,但降低操作利率的概率较低,更需要关注的是9月17日的MLF操作情况。有机构人士指出, LPR报价利差仍具有较大的压降潜力,当前下调MLF利率的迫切性并不高。

  W ind数据统计显示,下周(9月9日-9月12日)共有29家公司限售股陆续解禁,合计解禁量25.38亿股,按9月6日收盘价计算,解禁市值为229.56亿元,较本周解禁市值355.18亿元下降35.37%。

  从解禁市值来看,9月9日是解禁高峰期,14家公司解禁市值合计149.07亿元,占下周解禁规模64.94%。按9月6日收盘价计算,解禁市值居前三位的是:三角轮胎(68.06亿元)、中原环保(30.76亿元)、新天然气(20.88亿元)。从个股的解禁量看,解禁股数居前三位的是:坚瑞沃能(6.6亿股)、三角轮胎(5.2亿股)、中原环保(4.53亿股)。

  9月5日晚间,庞大集团发布《关于法院裁定受理公司进行重整暨股票被实施退市风险警示的公告》。公告显示,庞大集团已于9月5日收到河北省唐山市中级人民法院(下称“法院”)送达的《民事裁定书》及《决定书》,法院已裁定受理冀东丰公司对公司的重整申请,并指定庞大集团清算组担任庞大集团管理人。

  因被法院裁定受理重整,根据相关规定,9月6日,庞大集团临时停牌一天。从下周一(9月9日)开始,庞大集团将复牌并被实施退市风险警示,股票简称改为“*ST庞大”,股票价格的日涨跌幅限制为5%。

  下周有2只新股发行,分别为宇瞳光学、交建股份。其中,安博通将在科创板上市。

  据W ind数据,宇瞳光学9月10日(下周二)进行网上申购,申购代码为300790;交建股份9月11日(下周三)进行网上申购,申购代码为732815。

  公开资料显示,宇瞳光学是国内专业的光学镜头制造商,专注于光学精密镜片、光学镜头等相关产品的研发、生产、营销和服务;交建股份成立于1993年,主营业务为公路、市政基础设施建设相关的工程施工、勘察设计、试验检测。

  2019年9月6日,中国人民银行公告,决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

  民生证券认为,降准从盈利和估值两个角度均利好A股。盈利方面,一是能够降低融资成本、缓解偿债压力;二是提振企业需求、支撑信贷增长。此前部分投资者对于 A 股盈利反弹持续性表示担忧,此次降准体现了政策逆周期调节的意图和决心,能够改善投资者对于盈利持续性的预期。

  估值方面,此前市场对于投资和信贷下行的悲观预期极大压制了周期行业、金融行业和地产行业的估值水平,此次降准有利于高杠杆行业的估值水平提升。

  中信建投策略研报指出,按照国常会目标,实体经济融资成本全年需下降1%。以当前上证指数11倍到12倍左右的估值水平来看,对应的股权资产的隐含收益率就是7%到9%之间,如果利率下降1%,股权资产隐含收益率应该是6%到8%之间,估值将能够提升10%左右。从增厚利润角度,利率下降带来的利润提升幅度在15%-20%。逆周期调整再发力,利率仍在下行通道,利润估值双双受益。在利率并轨之后,本次央行实施年内第三轮降准,信用宽松和利率下降将逐步实现,盈利触底可期,A股有望再创新高,实现3500点的目标。

  华泰证券首席宏观研究员李超指出,国常会定调暗示降准之后还会有降息,未来央行大概率降低MLF利率以引导LPR下行,预计降息空间在15BP。利率市场化的加速推进,逻辑来自供给侧降成本而非需求侧,也就是通过利率市场化两轨合一轨,将贷款市场报价利率(LPR)与政策利率挂钩,提高利率传导效率,通过降低政策利率引导企业融资成本下行。预计在降准降息操作的引导下,10年期国债收益率可能到2.8%。

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